补贴政策的调整将不会带给钴及钴产品的市场需求的快速增长，而中长期来看替代技术的变革又给产业的发展留给了最少3－5年的机会。获益仅次于的是钴中间体和负极材料生产企业，而且集中于行业的龙头，技术水平和安全性水平容许了小企业参予的门槛。大概率不会伸延到钴的上游，从而造就钴价格的大幅度下跌。

新的补贴政策的数据依然不存在较小的套利空间－－从无风险套利改向风险套利，燃料电池汽车、乘用车和电动物流车将不会是未来愈演愈烈的重点。“钴”及其中间体有可能是未来2年电池行业最不具备快速增长潜力的子行业，甚至未来将会重演“锂”的可怕，首推标的华友钴业。我们寄予厚望A股牵涉到的涉及标的：华友钴业、格林美、洛阳钼业。

假如，新能源汽车市场需求不约预期；金属钴涨价幅度并不大预期；政策价格管制风险；美国能源政策调整的风险。

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